KABARBURSA.COM – Isu lingkungan kembali menekan sentimen terhadap saham PT Vale Indonesia Tbk (INCO) setelah dua laporan terbaru mengungkapkan lonjakan limbah B3 serta naiknya konsumsi energi dan emisi dalam tiga tahun terakhir. Situasi ini diklaim memicu kekhawatiran investor, terutama di tengah komitmen perusahaan menuju produksi nikel rendah karbon dan penerapan prinsip ESG yang selama ini menjadi nilai jual utama perseroan.
Dua laporan KabarBursa.com menyebutkan limbah B3 INCO naik 44 persen hingga menembus 934 ton, sementara emisi dan konsumsi energi turut meningkat dalam tiga tahun terakhir. Kondisi tersebut menimbulkan pertanyaan besar terkait konsistensi strategi keberlanjutan perusahaan yang sebelumnya mendapat sorotan positif karena penggunaan PLTA dalam proses produksi nikel matte.
Analis Pasar Modal dari Traderindo, Wahyu Laksono, menilai kenaikan limbah dan energi ini sangat mungkin memengaruhi persepsi investor institusi maupun ritel yang mengutamakan aspek ESG. Menurutnya, inkonsistensi antara komitmen ESG dan realisasi operasional berpotensi menimbulkan skeptisisme pasar. “Kenaikan limbah dan emisi dipandang sebagai inkonsistensi komitmen ESG dan bisa memicu keraguan terhadap kredibilitas manajemen,” kata Wahyu kepada KabarBursa.com, Rabu, 26 November 2025.
Ia menjelaskan bahwa pasar memandang isu lingkungan sebagai sinyal peningkatan risiko non-finansial. Risiko ini dapat berkembang menjadi biaya remediasi besar, denda, atau bahkan tekanan regulasi apabila tidak ditangani secara serius. Wahyu menyebutkan bahwa sektor pertambangan memang menyimpan tantangan inheren, namun investor tetap membandingkan kinerja INCO dengan pemain global lain. Jika kinerjanya tertinggal, sentimen negatif akan semakin dalam.
Dampak terhadap valuasi juga dinilai signifikan. Wahyu menegaskan bahwa saham dengan risiko ESG tinggi cenderung mendapatkan diskon valuasi. Ia menjelaskan perusahaan dapat kehilangan multiplier seperti P/E atau P/B premium karena investor memasukkan risiko lingkungan ke dalam perhitungan harga. Potensi biaya tambahan untuk kepatuhan, teknologi hijau, hingga cadangan remediasi akan menekan profitabilitas dan nilai intrinsik perusahaan ke depan.
“Peringkat risiko ESG bisa memburuk, dan itu berpeluang membuat perusahaan tersisih dari indeks ESG tertentu. Investor institusi global punya mandat ketat soal penyaringan ESG,” ujar Wahyu.
Menurut dia, minat investor institusi bisa tertekan akibat meningkatnya risiko keberlanjutan.
Selain sentimen pasar, isu lingkungan juga dapat meningkatkan risiko reputasi sekaligus cost of capital. Wahyu mencatat bahwa reputasi perusahaan tambang sangat sensitif terhadap pemberitaan negatif, dan masalah limbah dapat memicu pengawasan lebih ketat dari pemerintah maupun lembaga independen. Hal ini bisa berdampak pada proses izin, hubungan dengan komunitas, hingga kemampuan perusahaan menarik talenta terbaik. “Reputasi yang memburuk akan membuat investor menuntut premi risiko lebih tinggi. Biaya modal ekuitas dan utang bisa naik,” ujarnya.
Meski demikian, Wahyu menilai INCO masih memiliki ruang memperbaiki persepsi pasar sepanjang perusahaan mengelola komunikasi secara akomodatif dan transparan. Menurutnya, strategi komunikasi yang efektif harus mencakup pengakuan terbuka atas kenaikan limbah, penjelasan faktor operasional yang melatarbelakanginya, serta penyampaian rencana aksi yang terukur. Ia menilai INCO perlu menetapkan indikator kinerja lingkungan yang bisa dipantau secara periodik oleh pemegang saham. “Perusahaan harus transparan dan menyampaikan rencana perbaikan yang spesifik serta terukur,” ujarnya.
Ia juga menyarankan agar INCO menampilkan kembali keunggulan ESG yang selama ini menjadi nilai jual, termasuk penggunaan energi bersih dari PLTA serta kolaborasi dengan lembaga independen dalam pemantauan lingkungan. Komunikasi yang konsisten melalui laporan keberlanjutan, kanal investor relation, dan media menjadi kunci menjaga sentimen pasar tetap stabil.
Dari sudut pandang investasi, Wahyu menegaskan bahwa isu ini termasuk serius mengingat posisi nikel sebagai komoditas strategis dalam transisi energi global. Pasar global semakin menuntut nikel yang diproduksi secara hijau, dan perusahaan yang gagal memenuhi standar keberlanjutan berisiko mengalami penalti pasar. Namun ia menambahkan bahwa besarnya dampak isu ini akan bergantung pada seberapa cepat dan efektif manajemen INCO merespons dinamika tersebut.
Selain itu, menurut dia investor harus memonitor efektivitas respons manajemen. Penurunan harga saham belakangan ini bisa jadi merupakan refleksi dari peningkatan risiko lingkungan tersebut.
Meningkatnya perhatian global terhadap keberlanjutan, isu limbah B3 dan konsumsi energi INCO diperkirakan akan tetap menjadi sorotan utama pasar dalam waktu dekat. Kejelasan strategi perbaikan dari manajemen akan menjadi faktor penentu arah sentimen sekaligus peluang pemulihan valuasi saham perusahaan.(*)