Begini Asumsi Kebijakan Suku Bunga The Fed Pekan Ini

KABARBURSA.COM - Bank-bank sentral di sejumlah negara, mulai dari Amerika Serikat (AS) hingga London, akan segera mengumumkan keputusan mengenai besaran suku bunga acuan dalam tiga hari mendatang.

Berdasarkan laporan dari Bloomberg pekan lalu, para pembuat kebijakan dari setengah dari sepuluh yurisdiksi yang mata uangnya paling banyak diperdagangkan di dunia dijadwalkan untuk bertemu dalam beberapa hari mendatang. Keputusan ini akan memengaruhi suku bunga untuk 60 persen dari ekonomi global.

Federal Reserve AS atau The Fed dijadwalkan akan mengumumkan tingkat fed fund rate pada Rabu (13/12/2023), diikuti oleh bank-bank sentral di zona Eropa dan Inggris pada hari Kamis. Pelemahan yang terjadi serentak dalam data inflasi dan bukti-bukti pelemahan ekonomi telah mendorong investor untuk meningkatkan taruhan pada penurunan suku bunga pada paruh pertama tahun 2024. Pandangan ini berbeda dengan sikap The Fed yang menyatakan bahwa suku bunga akan tetap tinggi dalam jangka waktu yang lama atau "higher for longer."

Di Amerika Latin, yang memimpin dalam kenaikan suku bunga, sebagian besar bank sentral telah mulai menurunkan suku bunga. Brasil dan Peru kemungkinan akan menurunkan suku bunga dalam beberapa minggu ke depan. Sementara itu, AS dan Eropa masih merasa ragu-ragu. Setelah memulai tahun ini dengan semangat baru untuk meningkatkan biaya pinjaman secara agresif, keduanya mengakhiri 2023 dengan lebih banyak keraguan. Situasi ini menjadi kebuntuan yang berkepanjangan bagi para investor. Joyce Chang, Chair of Global Research di JPMorgan, menyatakan bahwa para gubernur bank sentral kemungkinan akan menahan suku bunga acuan, setidaknya hingga paruh kedua tahun ini.

The Fed diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuannya pada level tertinggi dalam dua dekade terakhir, berkisar antara 5,25 persen hingga 5,5 persen. Ini berdasarkan hasil rapat dua hari gubernur bank sentral yang dimulai pada Selasa (12/12/2023). Indeks harga konsumen inti juga memperkuat ekspektasi bahwa Gubernur The Fed, Jerome Powell, akan mengakui kemajuan dalam inflasi serta risiko tekanan harga yang sulit diredakan. Inflasi inti untuk November diperkirakan naik sebesar 0,3 persen dari bulan sebelumnya, setelah sebelumnya naik 0,2 persen. Dibandingkan dengan tahun lalu, para ekonom memproyeksikan kenaikan sebesar 4 persen, menunjukkan bahwa inflasi mereda secara bertahap.

Angka inflasi ini muncul setelah laporan pasar tenaga kerja yang solid pada hari Jumat, menunjukkan pertumbuhan yang positif dalam lapangan kerja dan upah, bersamaan dengan penurunan tingkat pengangguran. Namun, ada indikasi bahwa permintaan di seluruh perekonomian mulai mereda menjelang akhir tahun ini. Data penjualan ritel bulan November yang akan diumumkan pada hari Kamis diperkirakan akan menunjukkan bahwa konsumen menjadi lebih berhati-hati.

Di akhir pekan, angka produksi industri menunjukkan tanda-tanda pemulihan sebagian dalam produksi pabrik, karena pekerja yang mogok kembali bekerja. Presiden Bank Sentral Eropa (ECB), Christine Lagarde, diperkirakan baru akan memangkas suku bunga pada April 2024. Meskipun zona euro berpotensi mengalami resesi dan para pembuat kebijakan mengakui adanya perubahan dalam pasar tenaga kerja, mereka masih belum sepenuhnya yakin bahwa ancaman terhadap harga konsumen telah berlalu dan ingin melihat lebih banyak data upah.

Isabel Schnabel, Anggota Dewan Eksekutif, menyatakan bahwa perlambatan inflasi sejauh ini luar biasa, dan mengatakan bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut pada saat ini tidak mungkin terjadi. Bank of England diperkirakan akan mempertahankan suku bunga untuk pertemuan ketiga berturut-turut, sambil memberikan peringatan bahwa perjuangan melawan inflasi masih jauh dari selesai. Dengan ekonomi Inggris yang menghadapi stagnasi pada tahun depan, para investor berpikir bahwa Komite Kebijakan Moneter kemungkinan akan mulai memangkas biaya pinjaman, yang saat ini berada di level tertinggi 15 tahun sebesar 5,25 persen sejak Juni.

Inflasi di Swiss bahkan lebih rendah dibandingkan dengan negara-negara tetangga di zona euro, yang sudah turun jauh di bawah batas atas 2 persen yang menjadi target para pembuat kebijakan. Spekulasi bahwa mereka tidak akan menurunkan suku bunga secepat ECB telah mendorong nilai franc ke puncak tertingginya sejak Swiss National Bank (SNB) meninggalkan batas atas mata uang ini sembilan tahun yang lalu.

Meskipun begitu, dengan pertumbuhan ekonomi Swiss yang hanya sedikit, pejabat masih harus menjawab pertanyaan tentang prospek penurunan biaya pinjaman, terutama ketika mereka mengumumkan keputusan terbaru pada hari Kamis. Bank Sentral Norwegia (Norges Bank) dihadapkan pada pilihan sulit, apakah akan melanjutkan kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin atau tidak. Stagnasi diperkirakan akan terjadi dalam kuartal saat ini sebelum kemungkinan kontraksi pada awal 2024, karena bisnis memiliki lebih banyak kapasitas cadangan dan masalah rekrutmen yang lebih sedikit, sesuai dengan survei sentimen utama oleh bank sentral pada minggu ini.

Sementara itu, aktivitas pembangunan mengalami penurunan yang tajam dan aktivitas ritel melambat, bahkan ketika sektor bahan bakar fosil Norwegia meredam sebagian dampak dari inflasi yang sangat tinggi dan kenaikan biaya kredit. Di Rusia, setelah menaikkan suku bunga acuan sebesar 200 basis poin di bulan Oktober, Bank of Russia kemungkinan akan menaikkan suku bunga sebesar satu poin persentase lagi menjadi 16 persen pada hari Jumat. Ekonom Bloomberg Economics Rusia, Alexander Isakov, menyatakan hal tersebut karena para pembuat kebijakan berusaha keras untuk mengembalikan inflasi ke target 4 persen.

Di Brasil, bank sentral yang dipimpin oleh Roberto Campos Neto, diperkirakan akan memberikan penurunan suku bunga sebanyak setengah poin pada hari Rabu, menjadi 11,75 persen. Perekonomian yang mendingin dan inflasi yang melambat kembali ke dalam kisaran target bank sentral secara luas diperkirakan akan mempertahankan Banco Central do Brasil pada laju tersebut hingga kuartal pertama 2024.

Di Meksiko, di mana Banxico biasanya tidak memberikan kejutan yang dovish, diperkirakan akan ada keputusan bulat pada hari Kamis untuk mempertahankan suku bunga acuan pada rekor 11,25 persen untuk pertemuan keenam berturut-turut. Ke depan, inflasi inti yang melambat dan komponen jasa pendinginan sekarang membuat Gubernur Victoria Rodriguez mengatakan bahwa diskusi penurunan suku bunga dapat dimulai pada awal 2024. Konsensus di antara para analis adalah siklus pelonggaran akan dimulai pada kuartal pertama.

Pada pertemuan Desember Banco Central de Reserva del Perú pada Kamis mendatang, diperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin karena ekonomi berada dalam resesi dan mengalami deflasi selama beberapa bulan berturut-turut.