Suku Bunga Tinggi, Menkeu AS: Pendapatan Harus Naik

KABARBURSA.COM - Menteri Keuangan AS Janet Yellen menegaskan, prospek suku bunga yang lebih tinggi dalam jangka panjang akan menyulitkan pengendalian kebutuhan pinjaman negara, sehingga target peningkatan pendapatan menjadi krusial dalam negosiasi dengan anggota parlemen dari Partai Republik.

“Kami telah menaikkan perkiraan suku bunga. Itu memang membuat perbedaan. Hal ini membuat upaya menjaga defisit dan beban bunga tetap terkendali menjadi lebih sulit,” kata Yellen dalam wawancara dengan Bloomberg News, Jumat 24 Mei 2024 lalu.

Yellen merujuk pada proposal anggaran pemerintahan Presiden Joe Biden. Dia memastikan bahwa AS tetap berada pada lintasan fiskal yang berkelanjutan, dengan fokus pada metrik pembayaran bunga yang disesuaikan dengan inflasi dibandingkan dengan produk domestik bruto (PDB). Rasio tersebut melonjak pada tahun lalu, namun Gedung Putih memperkirakan rasio tersebut akan stabil di sekitar 1,3 persen pada dekade mendatang.

“Saya tidak memiliki aturan yang tegas, namun saya tidak ingin melihatnya melebihi 2 persen,” kata Yellen, dalam komentarnya yang paling spesifik pada dokumen tersebut. Sebaliknya, para ekonom Goldman Sachs Group Inc. memproyeksikan pembayaran bunga riil bersih akan mencapai 2,3 persen pada 2034, melebihi zona toleransi.

Melonjaknya suku bunga menjadi alasan utama mengapa prospek ekonomi memburuk. Federal Reserve secara agresif menaikkan suku bunga sejak 2022 untuk memerangi inflasi, membuat biaya pembayaran utang pemerintah menjadi lebih mahal.

Dalam proposal anggaran terbarunya, Gedung Putih memproyeksikan imbal hasil Treasury 10-tahun sebesar 3,7 persen pada awal tahun 2030an, hampir satu poin persentase lebih tinggi dibandingkan 2,8 persen yang terlihat dalam proposal tiga tahun sebelumnya.

“Kami telah memasukkan banyak langkah pengurangan defisit dalam anggaran untuk menjaga beban bunga pada tingkat yang kami anggap bertanggung jawab secara fiskal,” kata Yellen, di sela-sela pertemuan G7 di Stresa, Italia.

“Kami akan membuka negosiasi pajak,” kata Yellen, menyinggung pertarungan legislatif mengenai pemotongan pajak yang disahkan pada tahun 2017 di bawah kepemimpinan mantan Presiden Donald Trump yang akan berakhir pada akhir tahun 2025. Presiden Joe Biden ingin mempertahankan pengurangan tersebut hanya untuk mereka yang berpenghasilan kurang dari USD400.000 per tahun.

Yellen mengatakan “penting juga” untuk membayar segala ketentuan yang diperluas melalui pendapatan baru, salah satunya dengan menerapkan kesepakatan pajak minimum perusahaan global tahun 2022. “Anda perlu melakukan lebih dari itu, tapi itu ada balasannya.”

Anggaran Biden, yang dirilis pada bulan Maret, juga mencakup kenaikan pajak atas keuntungan modal dan rumah tangga yang bernilai setidaknya USD100 juta, di antara sejumlah proposal peningkatan pendapatan yang ditentang oleh Partai Republik.

Yellen mencatat bahwa, “Jika kita kembali ke dunia tanpa bunga, dan berpikir bahwa ini adalah situasi berkelanjutan jangka panjang,” maka jalur biaya bunga bersih federal akan lebih rendah. Namun pandangannya tampaknya telah berubah. Pada Oktober lalu, dia mengatakan “sangat mungkin bahwa kita akan melihat imbal hasil jangka panjang turun,” karena banyak tren mendasar yang menekan imbal hasil di masa lalu “masih ada.”

Jason Furman dan Lawrence Summers dari Universitas Harvard dalam makalahnya pada tahun 2020 berpendapat bahwa pembuat kebijakan sebaiknya berupaya menjaga bunga bersih riil agar tidak naik di atas 2 persen terhadap PDB. Summers, mantan Menteri Keuangan, adalah kontributor berbayar di Bloomberg TV.

Furman, mantan kepala ekonom Gedung Putih di pemerintahan Obama, mengatakan tahun lalu bahwa pedoman 2 persen bukanlah hal yang suci. “Itu berdasarkan melihat pengalaman di negara lain, pengalaman sejarah di Amerika, naluri kita,” kata Furman. “Saya tidak yakin itu benar.”