KABARBURSA.COM - Di pasar saham Wall Street, indeks S&P 500 hampir mencapai angka 5.220, menunjukkan kenaikan untuk minggu ketiga secara beruntun, yang merupakan periode paling panjang sejak bulan Februari. Selain itu, Dow Jones Industrial Average juga telah mengalami kenaikan selama delapan sesi berturut-turut.
Imbal hasil Treasury 10 tahun meningkat lima basis poin menjadi 4,50 persen. Data dari Federal Reserve (The Fed) menunjukkan bahwa pelaku pasar sepenuhnya mengantisipasi penurunan suku bunga pada bulan November, diikuti dengan penurunan suku bunga yang kedua pada pertemuan bulan Januari.
Pasar saham AS sedang mengalami kesulitan dalam memikat minat investor karena data menunjukkan perlambatan pertumbuhan ekonomi sementara tingkat inflasi terus naik, menyebabkan The Fed berada dalam posisi yang sulit dalam menentukan kebijakan yang tepat.
Sementara saham-saham bergerak naik turun dan imbal hasil obligasi meningkat, laporan menunjukkan bahwa kepercayaan konsumen AS telah jatuh ke titik terendah dalam enam bulan karena kekhawatiran atas inflasi jangka pendek yang meningkat.
Meskipun perlambatan dalam sektor-sektor utama telah memicu spekulasi tentang kemungkinan pemangkasan suku bunga oleh The Fed, sejumlah pejabat tetap memegang pendapat bahwa suku bunga harus dipertahankan tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama agar mencapai target inflasi 2 persen.
“The Fed menghadapi tantangan yang rumit dalam menyeimbangkan tugas mereka untuk menjaga stabilitas harga dan mendorong pertumbuhan ekonomi. Meskipun ini bukan skenario yang paling mendasar, kami mengamati peningkatan risiko 'stagflasi', yang merupakan keprihatinan yang harus dihadapi oleh pasar,” kata Jeff Roach dari LPL Financial.
Walaupun data inflasi mendominasi sebagian besar laporan tahun ini, Chris Zaccarelli dari Independent Advisor Alliance menekankan pentingnya untuk mengingat bahwa pengeluaran konsumen adalah salah satu pilar utama yang mendukung perekonomian.
"Penurunan angka sentimen konsumen dari perkiraan saat ini adalah peringatan bahwa kita tidak boleh meremehkan peran konsumen. Selain itu, meningkatnya ekspektasi inflasi juga menjadi tantangan tambahan bagi The Fed," katanya.
"Jika belanja melambat dan inflasi meningkat, kita akan mendapatkan kebalikan dari skenario Goldilocks yang diharapkan banyak orang," ujar Zaccarelli, menambahkan.
Dari situasi itu, Zaccarelli menyimpulkan bahwa The Fed akan berada dalam posisi yang sangat sulit dalam memilih antara mengakomodasi perekonomian yang melambat atau melawan ekspektasi inflasi yang meningkat.
Lebih lanjut, Presiden Fed Bank of Dallas Lorie Logan mencatat masih terlalu dini untuk berpikir tentang menurunkan biaya pinjaman, sementara Gubernur Michelle Bowman mengatakan dia tidak memperkirakan akan pantas bagi The Fed untuk menurunkan suku bunga pada 2024.
Sementara itu, Presiden Fed Bank of Chicago Austan Goolsbee mengatakan ia tidak berpikir inflasi akan tertahan di atas target meskipun data terbaru menunjukkan tekanan harga meningkat pada awal tahun.
Ketua The Fed Jerome Powell, ketika berbicara setelah pertemuan bank sentral pada 30 April-1 Mei, mengatakan para pengambil kebijakan kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tetap tinggi untuk beberapa waktu. Dia juga mengatakan dia tidak melihat “stagflasi” terkait pertumbuhan atau inflasi.
Sejumlah data ekonomi yang lebih rendah dari perkiraan, termasuk pekerjaan, jasa, dan manufaktur, telah mendorong Indeks Kejutan Ekonomi Citigroup AS turun ke level terendahnya sejak Januari 2023. Indeks tersebut membandingkan rilis aktual dengan ekspektasi analis.
Bill Adams dari Comerica Bank mengatakan bahwa pertumbuhan ekonomi mengalami perlambatan signifikan di kuartal pertama dan kemungkinan akan terus melambat sepanjang sisa tahun 2024. Pasar keuangan masih mengantisipasi bahwa Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga menjelang akhir tahun, dengan kemungkinan penurunan lebih besar dari satu kali lipat, sekitar dua perempat poin persentase.
Di antara beberapa aspek laporan sentimen konsumen pada Jumat, 10 Mei 2024, Peter Boockvar juga mengutip fakta bahwa situasi suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama telah menyebabkan penurunan kondisi pembelian barang-barang mahal.
“Saya mengatakan beberapa tahun yang lalu ketika The Fed secara agresif menaikkan suku bunga bahwa saya lebih khawatir akan matinya respons ekonomi akibat seribu pemotongan, dibandingkan dengan peristiwa/penurunan ekonomi besar-besaran dalam waktu dekat, dan saya tetap berpegang pada hal tersebut,” kata penulis Laporan Boock.
“Ini jelas lebih terasa seperti perekonomian dengan tipe 1,5 persen dibandingkan 3 persen seperti yang diyakini sebagian orang saat ini,” tambahnya.
Menurut Don Rissmiller dari Strategas, beberapa bank sentral seperti The Fed telah mengambil sikap yang lebih hawkish karena data pertumbuhan dan inflasi tidak stabil.
“Setiap konfirmasi mengenai goyangan di pasar tenaga kerja AS kemungkinan akan mengarah pada penurunan suku bunga dalam waktu singkat. Kami memperkirakan akan mendengar lebih banyak pembicaraan mengenai mandat ganda The Fed untuk membenarkan perubahan tersebut," ungkap Rismiller.
Mendatang, perhatian pelaku pasar akan tertuju pada pernyataan yang akan disampaikan oleh Powell dalam sebuah acara pada Selasa, serta beragam laporan ekonomi yang akan dirilis, di mana sorotan utamanya adalah indeks harga konsumen pada hari Rabu.
“Kami melihat keseimbangan risiko di sekitar data CPI cenderung sedikit bullish,” kata ahli strategi Bank of America Corp. termasuk Mark Cabana.
Suku bunga riil terlihat menarik karena carry tetap positif hingga bulan Oktober, namun pasar yang berombak mungkin membuat investor menunggu, menurut Gennadiy Goldberg dan Oscar Munoz dari TD Securities.
“Kami memperkirakan data pertumbuhan dan inflasi yang moderat secara bertahap akan terus mendorong suku bunga lebih rendah pada akhir tahun 2024 seiring kami memperkirakan The Fed akan mulai melakukan pelonggaran pada bulan September,” kata mereka.