Menelisik Kompleksitas di Pasar Mata Uang Global, Seperti Apa?

KABARBURSA.COM - Oktober 2024 mencatatkan perubahan signifikan dalam nilai tukar beberapa mata uang utama di dunia, di mana masing-masing mengalami fluktuasi yang dipengaruhi oleh kebijakan moneter, data ekonomi, dan situasi politik.

Berikut adalah analisis pergerakan mata uang termasuk Euro, Yen Jepang, British Pound, Canadian Dollar, Australian Dollar, Mexican Peso, dan Chinese Yuan.

Euro: Penurunan Pertama dalam Empat Bulan

Pada Oktober, euro mengalami penurunan signifikan untuk pertama kalinya dalam empat bulan terakhir. Penurunan ini sebagian besar disebabkan oleh peningkatan suku bunga di Amerika Serikat yang mendorong spekulasi bahwa European Central Bank (ECB) akan melakukan pemotongan suku bunga tidak hanya pada bulan Oktober tetapi juga pada bulan Desember mendatang.

Meskipun pasar sempat mempertimbangkan kemungkinan pemotongan setengah poin, spekulasi ini meredup setelah data Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal ketiga menunjukkan pertumbuhan yang tak terduga dari Jerman, yang berhasil menghindari kontraksi berturut-turut.

Sebagai informasi, meskipun tidak memiliki perjanjian perdagangan bebas, ancaman tarif yang meluas dari Presiden AS Donald Trump dapat menjadi gangguan signifikan bagi euro. Pergerakan euro juga terikat pada perbedaan suku bunga dua tahun antara AS dan Jerman, yang mencapai titik terendah pada akhir September di sekitar 135 basis poin.

Dengan melewatinya, premium ini melebar hingga lebih dari 200 basis poin, tetapi kini telah menyusut kembali ke sekitar 185 basis poin. Indikator momentum yang tertekan menunjukkan bahwa euro mungkin akan menemukan dasar baru di level ini.

Dalam konteks kenaikan suku bunga di Eropa, premium di negara-negara periferal, termasuk Prancis, juga mengalami penurunan meskipun ada ancaman pengawasan kredit negatif dari dua lembaga pemeringkat utama. Hal ini mencerminkan ketidakpastian yang terus menghantui ekonomi zona euro.

Yen Jepang: Penurunan Terbesar dalam Beberapa Tahun

Sementara itu, yen Jepang mengalami salah satu penurunan terburuk dalam beberapa tahun terakhir, jatuh sekitar 5,5 persen pada bulan Oktober. Penyebab utama dari penurunan ini adalah kenaikan imbal hasil obligasi AS dan ketidakpastian pasca pemilu di Jepang, di mana koalisi pemerintah yang dipimpin oleh Partai Liberal Demokrat (LDP) dan Komeito kehilangan mayoritas.

Dengan skenario yang paling mungkin adalah terbentuknya pemerintahan minoritas, diharapkan akan ada paket fiskal besar yang memberikan subsidi kepada rumah tangga. Paket tambahan tahun 2023 mencapai JPY13 triliun (sekitar USD86 miliar), dan diperkirakan paket tahun ini akan lebih besar.

Bank of Japan (BOJ) juga menunjukkan niat untuk melanjutkan normalisasi kebijakan moneternya. Gubernur BOJ, Kazuo Ueda, menyatakan bahwa jika ekonomi Jepang terus berjalan sesuai harapan, suku bunga akan naik lebih lanjut.

BOJ memproyeksikan pertumbuhan ekonomi akan meningkat menjadi 1,1 persen tahun depan, dari sebelumnya 0,6 persen pada tahun fiskal ini, meskipun CPI inti diperkirakan akan kembali di bawah 2 persen.

British Pound: Kerugian Terbesar Sejak September 2023

Poundsterling mengalami penurunan sebesar 3,55 persen pada bulan Oktober, menjadi kerugian bulanan terbesar sejak September 2023. Setelah mencapai titik tertinggi dalam dua setengah tahun di dekat USD1.3435 pada akhir September, pound jatuh melewati level USD1.29 pada akhir bulan setelah pengumuman anggaran.

Momentum indikator menunjukkan potensi penurunan lebih lanjut menuju USD1.28, meskipun ada kemungkinan pergerakan di atas USD1.3100 dapat memperbaiki kondisi teknisnya.

Rapat Bank of England pada 7 November diharapkan memberikan keputusan untuk pemotongan suku bunga kedua, setelah pemotongan pertama pada bulan Agustus. Namun, probabilitas pemotongan di bulan Desember menurun dari sekitar 60 persen menjadi kurang dari 15 persen.

Meskipun terdapat lonjakan pajak, rencana anggaran Partai Buruh untuk meningkatkan pengeluaran publik hanya sebesar 1,5 persen tidak diterima baik oleh pasar, yang terlihat dari lonjakan imbal hasil obligasi 10 tahun Inggris yang mencapai 4,45 persen.

Canadian Dollar: Anjlok Hampir 3 Persen

Dolar Kanada juga mengalami penurunan hampir 3 persen pada bulan Oktober. Bank of Canada menjadi salah satu bank sentral yang paling agresif dengan pemotongan suku bunga yang signifikan di Q3 dan setengah poin di bulan Oktober.

Penurunan inflasi menjadi 1,6 persen dan lonjakan 112 ribu pekerjaan penuh waktu di bulan September tidak cukup untuk menahan mata uang ini. Pasar swaps memperkirakan kemungkinan lebih dari 50 persen untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut, sementara premi AS di atas Kanada mencapai lebih dari 110 basis poin, tertinggi sejak 1997.

Dolar AS berpotensi menembus level tertinggi tahun ini di dekat CAD1.3945, setelah tidak ada transaksi di atas CAD1.40 sejak kekacauan yang dipicu pandemi pada H1 2020.

Australian Dollar: Terpuruk Setelah Naik Signifikan

Dolar Australia mengalami penurunan sebesar 4,8 persen setelah kenaikan signifikan sebesar 5,7 persen pada bulan Agustus dan September. Reaksi pasar terhadap langkah-langkah dukungan dari China mulai memudar, dan RBA akhirnya meyakinkan pasar untuk tidak mengharapkan pemotongan suku bunga pada tahun ini.

Meskipun demikian, data inflasi yang lemah meningkatkan peluang pemotongan suku bunga pada Q1 2025. RBA akan mengadakan rapat pada 5 November dan kemungkinan akan mempertahankan sikap netral. Penurunan yang lebih dalam dari yang diperkirakan menimbulkan risiko bahwa dolar Australia dapat jatuh menuju USD0.6470-USD0.6500 pada bulan November.

Mexican Peso: Mata Uang Terbaik di Negara Berkembang

Dolar AS naik terhadap hampir semua mata uang pasar berkembang pada bulan Oktober, dengan peso Meksiko yang hanya mengalami penurunan sekitar 1,75 persen, menjadikannya salah satu mata uang yang lebih baik di antara negara berkembang.

Risiko politik terhadap pemerintahan minoritas Liberal meningkat, dan meskipun ada peluang untuk pemotongan suku bunga, kekhawatiran inflasi yang lebih tinggi membuat keputusan tersebut menjadi rumit. Dengan dolar AS mencapai level tertinggi dua tahun, area penting berikutnya untuk peso berada di MXN20.50-MXN20.60.

Chinese Yuan: Mengekor Dolar AS

Yuan China mengikuti pergerakan dolar yang lebih luas. Setelah penguatan 3,5 persen di Q3, yuan mulai tertekan pada bulan Oktober saat dolar kembali menguat. Banyak kritik luar yang meragukan efektivitas langkah-langkah Beijing dalam menangani masalah ekonomi.

Pembicaraan tentang paket stimulus untuk meningkatkan permintaan domestik terus berlanjut. Meskipun volatilitas ini menciptakan peluang bagi para pelaku pasar yang cermat, yuan diperkirakan akan bergerak dalam kisaran CNY7.10-CNY7.13 dalam beberapa minggu mendatang, dengan potensi untuk naik menuju CNY7.15-CNY7.18.

Secara keseluruhan, bulan Oktober 2024 memperlihatkan dinamika kompleks di pasar mata uang global. Kebijakan moneter yang ketat, data ekonomi yang beragam, dan risiko politik menjadi faktor kunci yang mempengaruhi pergerakan nilai tukar.

Pasar tampaknya akan terus beradaptasi dengan situasi ini, dengan perhatian khusus pada pertemuan bank sentral dan pengumuman kebijakan yang akan datang.(*)