KABARBURSA.COM - Bitcoin mengalami kesulitan untuk menembus level USD98.000 sejak 25 November hingga 2 Desember 2024, membuat investor frustrasi meskipun mencatat kenaikan bulanan sebesar 38 persen.
Pelaku pasar khawatir bahwa konsolidasi yang berkepanjangan di bawah batas psikologis USD100.000 dapat memperkuat strategi bearish untuk menekan harga BTC.
Pasar derivatif menunjukkan ketahanan, dengan trader membayar premi tahunan sebesar 17 persen untuk posisi leverage dibandingkan dengan harga spot BTC.
Meskipun lebih rendah dari level 40 persen yang biasanya terlihat selama bull run yang kuat, premi saat ini mencerminkan permintaan bullish yang sehat tanpa menunjukkan optimisme yang berlebihan.
Meskipun Bitcoin gagal melampaui puncaknya di USD99.609 pada 22 November, data derivatif mengungkapkan kepercayaan yang berlanjut dari para trader. Namun, masih ada pertanyaan tentang keberlanjutan aksi beli agresif baru-baru ini, terutama dari exchange-traded funds (ETFs) Bitcoin spot, MicroStrategy, dan Marathon Digital.
MicroStrategy menambahkan 15.400 BTC antara 25 November hingga 1 Desember, menggunakan USD1,5 miliar yang diperoleh dari penjualan saham. Pembelian dilakukan pada harga rata-rata USD95.976, sehingga total kepemilikan BTC perusahaan meningkat menjadi 402.100, yang saat ini bernilai USD38,4 miliar, naik 64 persen.
Demikian pula, Marathon Digital membeli 6.484 BTC antara 1 Oktober hingga 30 November, menghabiskan lebih dari USD600 juta dengan harga rata-rata USD95.352 per koin. Perusahaan ini mengumumkan rencana untuk menerbitkan obligasi senior konversi senilai USD700 juta, dengan tujuan membeli lebih banyak Bitcoin sambil melunasi utang yang ada.
Namun, tidak akurat jika menyebut ketahanan harga Bitcoin hanya disebabkan oleh pembelian institusional. Sebagai contoh, spot ETF mencatat arus masuk bersih sebesar USD3,22 miliar sejak 18 November, menurut Farside Investors.
BTC sudah diperdagangkan di atas USD90.000 sebelum arus masuk ini dimulai, yang menyoroti permintaan kuat di luar penambahan neraca perusahaan.
Pasar opsi Bitcoin mencerminkan optimisme dari whale dan desk arbitrase, karena opsi put (jual) diperdagangkan dengan diskon 8 persen dibandingkan opsi call (beli).
Biasanya, ketika trader merasa tidak nyaman dengan harga Bitcoin, permintaan lindung nilai meningkat, mendorong indikator ini di atas 6 persen.
Trader ritel, meskipun mengelola posisi lebih kecil dibandingkan pemain institusi, juga memainkan peran penting. Lonjakan harga Bitcoin hingga 1.000 persen pada tahun 2017, misalnya, bertepatan dengan aplikasi Coinbase yang menjadi puncak unduhan dan pencarian Google untuk "beli Bitcoin."
Oleh karena itu, mengabaikan pengaruh trader ritel akan menjadi pandangan yang sempit.
Untuk mengukur permintaan leverage ritel, pemantauan kontrak perpetual (inverse swaps) sangat penting. Kontrak ini, yang diselesaikan setiap delapan jam, secara ketat melacak harga spot BTC. Tingkat pendanaan, yang digunakan untuk menyeimbangkan permintaan antara pembeli dan penjual yang menggunakan leverage, menawarkan sinyal penting tentang sentimen pasar.
Biasanya, posisi long (pembeli) membayar tingkat pendanaan bulanan sebesar 0,5 persen hingga 2,1 persen. Namun, selama periode antusiasme tinggi, tingkat ini dapat melonjak hingga 6 persen atau lebih.
Saat ini, biaya 1,4 persen yang dibayarkan oleh posisi long dengan leverage berada dalam rentang netral. Bahkan puncak sementara sebesar 3,5 persen minggu lalu tidak mengkhawatirkan dan tidak menimbulkan risiko likuidasi langsung.
Ketidakmampuan Bitcoin untuk menembus level USD98.000 tidak boleh dianggap sebagai kelemahan, mengingat kondisi pasar derivatif BTC yang kuat.
Baik partisipan institusi maupun ritel menunjukkan kepercayaan terhadap kelanjutan tren bullish Bitcoin. Tren ini didukung oleh adopsi yang meningkat di antara perusahaan dan negara yang mencari BTC sebagai lindung nilai terhadap mata uang fiat yang inflasi.
November Jadi Tonggak Penting
November 2024 menjadi tonggak penting bagi exchange-traded funds (ETF) berbasis Bitcoin, dengan arus masuk bersih investor mencapai rekor sebesar USD6,3 miliar, menyoroti kepercayaan baru yang muncul di sektor mata uang kripto.
Menurut data dari Sosovalue, ETF Bitcoin mengalami lonjakan arus masuk yang didorong oleh kondisi pasar yang menguntungkan dan kenaikan harga spot Bitcoin. Kenaikan yang konsisten membuat Bitcoin, sebagai mata uang kripto nomor satu, melonjak dari USD67.000 menjadi USD99.000 hanya dalam bulan November, atau meningkat sebesar 45 persen
Pada bulan tersebut, USD5,6 miliar diinvestasikan ke dalam BlackRock’s Ishares Bitcoin Trust ETF, yang mencakup lebih dari 87 persen dari total arus masuk bulanan. Perusahaan terkenal lainnya yang menarik investasi signifikan termasuk Vaneck Bitcoin ETF (USD71,2 juta), Grayscale’s Bitcoin Mini Trust ETF (USD211,5 juta), dan Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund (USD962 juta).
ETF Bitcoin memulai November dengan total aset bersih sebesar USD 69,64 miliar dan menutup bulan dengan USD 105,28 miliar, mencerminkan lonjakan aset sebesar 77 persen. Meskipun ada beberapa arus keluar selama bulan tersebut, hal ini tidak banyak memengaruhi permintaan bullish di November.
Dengan Bitcoin yang terus mendekati level harga USD 100.000 dan meningkatnya sentimen bullish di kalangan investor, ETF Bitcoin diperkirakan akan terus mendapatkan keuntungan dari reli harga ini, dengan potensi mencatat rekor baru di masa depan. (*)