Industri Logam Tertinggi Investasi, Capai Rp74 Triliun

Pantauan Sektor Logam Kuartal II 2024

Pada awal tahun ini, perhatian global tertuju pada Federal Reserve, yang dinanti-nantikan untuk mengumumkan serangkaian pemotongan suku bunga guna meredakan dampak biaya pembiayaan tinggi bagi konsumen. Namun, dengan kinerja ekonomi AS yang mengesankan, sentimen ini beralih drastis. Di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik dan mendekatnya musim pemilihan, kekhawatiran inflasi terus membayangi ekonomi utama.

Meskipun ekonomi Eropa menunjukkan kelemahan relatif, ekspektasi pemotongan suku bunga telah menurun lebih dari setengahnya sejak Januari. Meskipun demikian, pasar logam yang sebelumnya stagnan mulai menunjukkan dinamika baru, dengan harga menembus level tertinggi multi-bulan karena meningkatnya selera spekulatif.

Memasuki Q2 2024, meskipun faktor ekonomi tetap menjadi fokus utama, perhatian juga akan tertuju pada kinerja logam secara independen dari konteks makroekonomi.

Di awal Q1 2024, perhatian tertuju pada Federal Reserve sebagai pendorong utama pasar, tetapi ketidakpastian geopolitik kini menambah beban sentimen pasar. Konflik yang berkepanjangan di Timur Tengah, pemilihan umum AS, dan potensi dampak kemenangan Trump telah memperkenalkan kembali volatilitas pasar.

Ketidakstabilan yang meningkat telah meningkatkan daya tarik aset safe haven seperti emas, menunjukkan kekhawatiran meluas tentang lanskap ekonomi global. Di tengah ketegangan ini, ekonomi AS menunjukkan ketahanan, menunjukkan bahwa dolar akan tetap kuat pada kuartal mendatang.

Hal ini kemungkinan akan memperburuk tekanan keuangan pada pasar negara berkembang, di mana penguatan dolar meningkatkan biaya mata uang lokal untuk melayani utang berdenominasi dolar yang signifikan, yang berpotensi menyebabkan tantangan ekonomi lebih dalam di wilayah tersebut.

Aluminium

Setelah awal tahun yang lambat, harga aluminium menunjukkan penguatan signifikan pada bulan Maret dan April, dipicu oleh optimisme terkait pemulihan ekonomi Tiongkok. Permintaan spekulatif mendorong harga melewati USD2.300 per ton, dengan April mencatatkan rekor tertinggi.

Yunnan, produsen aluminium terbesar di Tiongkok, mulai meningkatkan produksi untuk menstabilkan pasokan domestik. Namun, kekeringan yang berkepanjangan memperlambat perluasan kapasitas produksi.

Meskipun volatilitas pasar diperkirakan meningkat karena sanksi LME terhadap material Rusia, pasar secara keseluruhan tetap seimbang dengan optimisme hati-hati untuk harga di masa mendatang.

Tembaga

Harga tembaga meningkat pada Q1, didorong oleh permintaan yang kuat dan optimisme terhadap pertumbuhan ekonomi Tiongkok. Meskipun ada faktor-faktor makroekonomi, permintaan spekulatif mendorong harga ke level tertinggi beberapa bulan terakhir.

Defisit pasar global yang diperkirakan pada tahun 2025 mulai diperhitungkan, dengan masalah operasional dan pemotongan produksi menyebabkan kelangkaan konsentrat tembaga. Prospek untuk Q2 tetap optimis, dengan aktivitas spekulatif yang memengaruhi harga di tengah latar belakang fundamental logam dasar yang menguat.

Timah

Harga timah mengalami fluktuasi pada Q1, tetapi tren fundamental menunjukkan berkurangnya keketatan fisik seiring dengan meningkatnya stok LME yang mencapai level tertinggi sejak 2014.

Meskipun pasokan melimpah, pasar didorong oleh selera spekulatif, yang cenderung mengikuti pola siklus tanpa indikasi jelas mengenai prospek permintaan jangka panjang. Akibatnya, harga diperkirakan akan tetap dalam kisaran tertentu, dengan potensi pelemahan dalam beberapa bulan mendatang akibat faktor fundamental.

Nikel

Pada Q1, harga nikel mencoba menembus angka USD19.000 per ton, dipengaruhi oleh permintaan spekulatif yang berdampak pada kompleks logam dasar. Namun, fundamental yang kuat, seperti peran penting Indonesia dalam pasokan, diperkirakan akan mendorong tren nikel yang lebih besar pada Q2 2024.

Meskipun pemulihan harga yang moderat diharapkan, kami percaya bahwa harga akan tetap berada dalam kisaran USD17.500-18.500 per ton sebagai nilai wajar.

Timah

Timah mencatatkan prestasi sebagai komoditas unggulan di LME pada Q1 2024, ditutup dengan kenaikan 9 persen pada kuartal tersebut dan melonjak 17 persen pada awal April menjadi USD33.100 per ton. Kendala pasokan, seperti perubahan kebijakan di Indonesia dan gangguan di Myanmar serta Republik Demokratik Kongo, telah mendorong kenaikan harga ini.

Pemulihan manufaktur di AS dan Tiongkok semakin mendukung permintaan, memberikan prospek positif untuk timah. Permintaan global yang berkelanjutan, ditambah dengan masalah pasokan, kemungkinan akan membuat harga timah terus meningkat hingga Q2 2024.

Seng

Harga seng, sejalan dengan logam dasar lainnya, mengalami perubahan momentum pada bulan Maret, didorong oleh permintaan spekulatif yang mendorong harga mencapai level tertinggi sejak September 2023. Ketatnya pasar, akibat penutupan tambang dan penurunan produksi, telah menyebabkan defisit konsentrat dan biaya pengolahan yang rendah, mempengaruhi profitabilitas peleburan.

Meskipun terjadi penurunan impor bijih seng Tiongkok dan konsumsi domestik yang lemah, produksi seng global diperkirakan tetap stabil. Kami memperkirakan harga akan tetap berfluktuasi, dengan tren kenaikan marjinal yang berkelanjutan dalam beberapa bulan mendatang.

Bijih Besi

Harga bijih besi merosot di awal tahun, turun di bawah USD100 per metrik ton karena permintaan yang lemah dan pasokan yang melimpah dari Tiongkok. Penurunan ini mencerminkan penyesuaian pasar terhadap sektor properti Tiongkok yang tengah berjuang, meskipun pemerintah berusaha untuk merangsang permintaan.

Meskipun koreksi telah diperkirakan, penurunan harga dianggap berlebihan. Kami memprediksi pemulihan harga secara bertahap, dengan USD110-120 per metrik ton sebagai valuasi yang lebih realistis.

Emas

Harga emas melonjak 13 persen sejak Maret, menembus level resistensi utama, didorong oleh permintaan kuat di Asia dan ketegangan geopolitik. Dengan meningkatnya pembelian oleh bank sentral dan investor individu yang mencari stabilitas, emas semakin memperkuat posisinya sebagai aset safe haven.

Ketidakpastian geopolitik yang terus berlanjut dan kemungkinan penurunan suku bunga Fed dapat menurunkan imbal hasil riil, menjadikan emas siap melanjutkan lintasan kenaikannya, berpotensi mendekati USD3.000 per ons.

Perak

Perak mengikuti jejak emas sejak Maret, mencapai puncaknya di USD29,79 per ons dengan korelasi yang meningkat hingga 90 persen antara kedua logam tersebut. Didukung oleh permintaan safe haven di tengah ketegangan geopolitik dan sinyal industri positif dari AS dan China, harga perak terus naik meskipun dolar menguat. Dengan ketegangan global yang berlanjut dan permintaan industri yang kuat, perak siap untuk mempertahankan tren kenaikannya, berpotensi melampaui USD30 per ons.

Platinum

Harga platinum mencerminkan volatilitas emas dan perak, namun dengan fluktuasi yang lebih jelas akibat likuiditasnya yang lebih rendah. Harga turun di bawah USD950 per ons pada pertengahan April dan diperkirakan akan bertahan di sekitar level ini karena fluktuasi pasar yang sedang berlangsung.

Permintaan platinum meningkat di sektor otomotif karena menggantikan paladium dalam kendaraan hibrida, meskipun terdapat penurunan umum dalam produksi mesin pembakaran internal. Kendala pasokan, terutama dari masalah listrik di Afrika Selatan, kemungkinan akan mempertahankan tekanan kenaikan harga.

Paladium

Pada kuartal pertama 2024, paladium mengalami kenaikan moderat dibandingkan logam mulia lainnya, turun di bawah platinum untuk pertama kalinya sejak April 2018.

Meningkatnya biaya pinjaman telah menekan penjualan mobil di AS, mengurangi permintaan paladium yang digunakan dalam autokatalis, sementara meningkatnya adopsi platinum dan kendaraan listrik terus mengikis posisi pasar paladium.

Dengan produksi yang stabil dari pemasok utama seperti Rusia dan Afrika Selatan, prospek harga paladium tetap menantang, dengan ekspektasi tekanan penurunan yang terus berlanjut. (*)