Investasi Capai USD95 Miliar, ini Potensi Startup Kripto

KABARBURSA.COM - Industri startup kripto telah berhasil menarik perhatian dan dana sebesar USD100 miliar (sekitar Rp1.610 triliun) dari para pemodal ventura sejak awal perkembangan sektor ini. Data dari DeFiLlama menunjukkan lonjakan investasi baru-baru ini sejalan dengan reli Bitcoin dan token utama lainnya.

Sejak tahun 2014, penggalangan dana dalam industri kripto telah mencapai USD101 miliar, dengan The Block Research mencatat lebih dari USD95 miliar investasi kumulatif sejak 2017.

Pendanaan ini, baik dalam bentuk kesepakatan modal ventura maupun penjualan token, menjadi pendorong utama pertumbuhan industri kripto. Namun, meskipun miliaran dolar telah dialirkan ke dalam startup kripto, hasilnya bervariasi bagi para investor.

Menurut Paul Veradittakit, managing partner di Pantera Capital, jalan keluar tradisional seperti akuisisi penting dan penawaran publik masih memerlukan waktu yang lebih lama dari yang diharapkan di VC konvensional. Contohnya, IPO Coinbase Global Inc senilai USD86 miliar di Nasdaq pada tahun 2021 adalah kejadian luar biasa, namun jalan keluar semacam itu masih langka, terutama terbatas pada beberapa penjualan perdagangan.

Investor telah mengalami tantangan signifikan dengan 'ledakan' startup kripto terkemuka seperti FTX milik Sam Bankman-Fried dan pemberi pinjaman kripto BlockFi. Pihak-pihak besar seperti Tiger Global Management LLC dan Temasek Holdings Pte sebagian besar telah mengurangi eksposur mereka terhadap sektor ini. Sejak awal 2023, Tiger Global hanya terlibat dalam empat kesepakatan kripto setelah sebelumnya mendukung banyak startup, berdasarkan data The Block Research.

Temasek mengumumkan tahun lalu bahwa mereka tidak akan lagi berinvestasi di bursa kripto setelah menjual kepemilikan mereka di FTX senilai USD275 juta.

Menurut analisis, penggalangan dana oleh startup kripto mengalami penurunan tajam setelah lonjakan pada tahun 2021 dan 2022, sejalan dengan performa yang menurun lebih luas di sektor fintech, yang mencatat puncak investasi global lebih dari USD110 miliar hanya pada tahun 2021.

Investasi dalam Aset Kripto dan Pengembalian Token

Untuk mengatasi tantangan ini, token yang diterbitkan oleh startup kripto sering dibeli oleh pemodal ventura sebagai bagian dari kesepakatan pendanaan awal. Token ini biasanya diperdagangkan di bursa kripto sebagai proksi nilai proyek tersebut.

Ray Hindi, CEO L1 Digital, mengemukakan bahwa pendukung institusional yang mengalami kerugian dalam investasi kripto sering kali terjebak karena terlambat atau terlalu fokus pada ekuitas. Menurutnya, investasi semacam itu bisa menjadi langkah yang salah.

Namun, token menawarkan cerita yang berbeda. Meskipun terkunci dalam jangka waktu tertentu, aset digital ini dapat diperjualbelikan dengan cepat, sering kali menghasilkan keuntungan jangka pendek.

Beberapa perusahaan ventura besar di sektor kripto, seperti Polychain Capital, telah menyiapkan dana internal untuk mengelola token yang dikumpulkan melalui investasi mereka.

Pendekatan investasi yang berbeda-beda juga terlihat di antara para pemain di industri ini. Misalnya, Kinjal Shah, general partner di Blockchain Capital, memilih untuk tetap fokus pada pengembalian investasi jangka panjang, dengan siklus pendanaan lima hingga sepuluh tahun.

Namun, ada juga yang berpendapat bahwa token bisa mempercepat siklus pengembalian modal dari 5-10 tahun menjadi hanya dua tahun, seperti yang diungkapkan Richard Galvin, co-founder Digital Asset Capital Management.

Proyeksi Masa Depan

Data dari Block Research menunjukkan bahwa Coinbase Ventures menempati posisi teratas dengan 443 investasi sejak 2017, atau sekitar 4 persen dari semua transaksi dalam industri kripto.

Investasi ventura kripto meningkat menjadi USD2,5 miliar pada kuartal pertama tahun ini, naik dari level terendah pada kuartal keempat tahun 2023 sebesar USD1,9 miliar menurut data PitchBook.

Dengan peningkatan ini, valuasi miliaran dolar menjadi daya tarik bagi startup seperti Farcaster, Berachain, dan Hidden Road Partners.

Di tengah reli kripto yang luas, termasuk rekor harga Bitcoin mencapai USD73.798 pada Maret lalu, ada indikasi momentum baru yang mungkin mendorong gelombang baru penawaran umum perdana terkait aset digital ini.

Matthew Kennedy dari Renaissance Capital mengatakan bahwa setidaknya 15 perusahaan kripto berencana untuk go public, menunjukkan minat yang tinggi di pasar.

Di sektor pertambangan Bitcoin, aktivitas merger dan akuisisi (M&A) juga meningkat, dengan Core Scientific Inc dan Bitfarms Ltd aktif dalam penawaran pengambilalihan.

Meskipun demikian, aktivitas M&A dan IPO di industri aset digital masih terhambat oleh ketidakpastian regulasi, yang masih menjadi fokus perjuangan di pengadilan dan Kongres, menurut Hoolie Tejwani, direktur pengembangan perusahaan dan usaha di Coinbase.

Ray Hindi dari L1 Digital tetap hati-hati, menegaskan bahwa sementara ada beberapa titik data positif, belum ada bukti konkret tentang gelombang besar dalam aktivitas M&A.

"Dalam analisis kami, kita harus realistis bahwa pergerakan pasar bisa berubah dengan cepat, dan tidak ada alasan untuk berharap pada gelombang besar yang belum pasti," tambah Hindi.

Industri kripto terus menghadapi tantangan yang kompleks, meskipun adanya lonjakan pendanaan dan aktivitas investasi yang signifikan. Investor dan perusahaan di sektor ini harus menghadapi berbagai risiko, termasuk volatilitas pasar yang tinggi dan ketidakpastian regulasi yang berkepanjangan.

Meskipun begitu, momentum positif terlihat dalam peningkatan nilai investasi dan minat publik terhadap aset digital. Peningkatan ini sejalan dengan reli Bitcoin dan peningkatan adopsi teknologi blockchain di berbagai sektor ekonomi.

Di sisi lain, keputusan Temasek Holdings Pte dan Tiger Global Management LLC untuk mundur dari investasi kripto menunjukkan bahwa ada juga risiko yang signifikan yang harus dipertimbangkan oleh investor institusional. Tidak hanya masalah regulasi, tetapi juga strategi investasi jangka panjang perlu dipertimbangkan dengan cermat untuk menghindari eksposur yang berlebihan terhadap volatilitas pasar.

Secara keseluruhan, pasar kripto terus menarik minat investor global dan tetap menjadi tempat yang menarik bagi perusahaan startup yang inovatif. Namun, untuk mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan dan stabilitas jangka panjang, industri ini perlu terus beradaptasi dengan perubahan kondisi pasar dan meningkatkan kerja sama dengan regulator untuk menciptakan lingkungan yang lebih teratur dan dapat diprediksi bagi semua pemangku kepentingan.

Dengan demikian, sementara ada potensi besar untuk keuntungan dalam investasi kripto, penting untuk melihatnya sebagai bagian dari strategi investasi yang lebih luas yang mempertimbangkan risiko yang terlibat serta potensi imbal hasil yang tinggi dalam jangka panjang. (*)