KABARBURSA.COM - Komoditas, termasuk tembaga, emas, dan minyak mentah, mengalami penurunan signifikan, meskipun beberapa kerugian telah berkurang, karena kelesuan ekonomi global meredupkan prospek permintaan industri dan memicu para pedagang untuk mengambil keuntungan dari posisi yang menguntungkan.
Harga tembaga turun 1,8 persen di London Metal Exchange setelah sebelumnya merosot 3,8 persen, sedangkan aluminium juga mengalami penurunan.
Pasar bahan mentah mengalami aksi jual besar-besaran pada hari Senin, 5 Agustus 2024 karena investor bereaksi terhadap data ketenagakerjaan Amerika Serikat (AS) yang menunjukkan kemerosotan ekonomi global dan spekulasi bahwa Federal Reserve (The Fed) mungkin terlambat dalam melakukan perubahan kebijakan moneter yang lebih mendukung untuk mencegah penurunan besar di AS dan sekitarnya.
Hedge fund dan pengelola uang lainnya menjual setara dengan 117 juta barel dalam enam kontrak berjangka dan opsi utama selama tujuh hari yang berakhir pada 30 Juli.
Dalam empat minggu terakhir, manajer dana telah menjual minyak bumi, mengurangi posisi bersih mereka sebanyak 262 juta barel sejak awal Juli. Pada minggu lalu, terjadi penjualan Brent sebesar 68 juta barel, NYMEX dan ICE WTI sebesar 31 juta barel, bensin AS sebesar 9 juta barel, dan minyak gas Eropa sebesar 9 juta barel, meskipun posisi pada solar AS tetap tidak berubah.
Posisi gabungan telah berkurang setengahnya, dari 524 juta barel (persentil ke-40) pada 2 Juli menjadi hanya 262 juta barel (persentil ke-4) minggu ini. Posisi dana menjadi sangat bearish pada Brent (persentil ke-3), bensin AS (persentil ke-5), solar AS (persentil ke-14), dan bahan bakar gas Eropa (persentil ke-16). Penurunan yang sedikit terlihat pada WTI (persentil ke-28) disebabkan oleh rendahnya stok di sekitar titik pengiriman NYMEX di Cushing dan potensi tekanan.
Sifat bearish pada kontrak-kontrak kompleks dibandingkan dengan kontrak-kontrak terisolasi menunjukkan bahwa para pedagang mengantisipasi melemahnya konsumsi global karena negara-negara besar kehilangan momentum. Survei manufaktur terbaru di Amerika Serikat, zona euro, dan Tiongkok menunjukkan aktivitas yang terhenti pada kuartal kedua dan ketiga, setelah pemulihan singkat pada awal tahun.
Perkiraan penurunan persediaan minyak bumi global, yang telah terjadi beberapa kali tahun ini, kini tampaknya ditunda lagi. Akibatnya, kontrak berjangka Brent bulan depan merosot di bawah USD76 per barel, level terendah sejak pergantian tahun, dan di bawah rata-rata penyesuaian inflasi jangka panjang.
Aksi jual mulai mereda setelah data baru menunjukkan sektor jasa AS berkembang pada bulan Juli. "Ini hanyalah kepanikan yang meluas. Kami memiliki jumlah uang tunai yang sangat besar dan ada keinginan untuk tawar-menawar," kata Phil Streible, kepala strategi pasar di Blue Line Futures.
Untuk komoditas yang terkait dengan siklus industri, seperti tembaga, skenario hard-landing memberikan tekanan tambahan pada pembeli yang sebelumnya bertaruh pada lonjakan permintaan global di awal tahun ini.
Harga tembaga telah turun sekitar 20 persen dari puncaknya pada bulan Mei karena investor melakukan penyelamatan, dan aksi jual baru pada hari Senin membawa harga ke level terendah dalam hampir empat bulan. Meningkatnya kekhawatiran terhadap pertumbuhan ekonomi telah mendorong dana lindung nilai (hedge fund) untuk mengubah sebagian besar kontrak utama mereka menjadi bearish untuk pertama kalinya sejak tahun 2016.
“Pasar seperti minyak dan tembaga tampaknya memperkirakan resesi, yang juga terjadi pada pasar ekuitas dan obligasi,” kata Matthew Schwab, kepala solusi investor di Quantix Commodities, sebuah hedge fund berbasis di Connecticut.
Namun, beberapa pasar pertanian, seperti kedelai dan kakao, mengalami kenaikan pada hari Senin.
Emas, yang telah naik lebih dari 15 persen tahun ini dan biasanya mendapat keuntungan selama pelemahan ekonomi, juga terdampak sebelumnya karena investor menutup perdagangan untuk menutupi kerugian di sektor lain. Ini adalah konsekuensi umum dari aksi jual besar-besaran, dan para analis memperkirakan bahwa status logam mulia sebagai aset safe-haven akan segera pulih jika gejolak berlanjut.
Kemerosotan dolar juga dapat meningkatkan harga emas dan komoditas lain dalam mata uang tersebut dengan meningkatkan daya beli konsumen di pasar utama seperti China.
“Komoditas terkena dampak dari peristiwa risk-off ini,” kata Ryan Fitzmaurice, ahli strategi komoditas senior di Marex. "Namun dalam jangka panjang, pelemahan dolar AS dan penurunan suku bunga dapat memberikan dukungan untuk kelas aset ini."
Jika data ekonomi AS negatif lebih lanjut dan The Fed terpaksa melakukan penurunan suku bunga secara signifikan, hal ini akan menjadi bullish bagi emas. Sebaliknya, sinyal ekonomi yang kuat dapat menunda pelonggaran suku bunga oleh bank sentral, yang akan membebani harga logam kuning, menurut Marcus Garvey, kepala strategi komoditas di Macquarie.
“Saya kira pasar keuangan ingin memperbaiki permasalahan mereka terlebih dahulu dengan menurunkan harga komoditas untuk mengurangi inflasi,” kata Scott Shelton, spesialis energi di TP ICAP Group. (*)